央廣網(wǎng)北京7月2日消息（記者 牛谷月）2025年上半年行情已收官。整體來看，市場(chǎng)震蕩上漲，上半年A股主要指數(shù)均錄得一定漲幅。

6月以來，券商陸續(xù)召開中期策略會(huì)，年中展望觀點(diǎn)相繼出爐。對(duì)于2025年A股“下半場(chǎng)”，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期樂觀。多位分析人士認(rèn)為，下半年，在弱美元趨勢(shì)、資本市場(chǎng)政策支持和流動(dòng)性環(huán)境整體改善的推動(dòng)下，A股市場(chǎng)有望震蕩上行。

A股上半年“成績(jī)單”出爐

從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，上半年A股主要股指全線上漲。2025年上半年，上證指數(shù)從3351.76點(diǎn)起步，最低一度下探至3040.69點(diǎn)，最高攀升至3462.75點(diǎn)。截至6月30日收盤，上證指數(shù)報(bào)3444.43點(diǎn)，上半年累計(jì)上漲2.76%；深證成指漲0.48%；創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)上漲0.53%。

除三大股指外，A股其它主要股指均錄得不同程度的上漲。北證50指數(shù)上半年累計(jì)大漲39.45%，創(chuàng)歷史新高；國(guó)證2000指數(shù)上漲10.71%；中證1000指數(shù)上漲6.69%；中證500指數(shù)上漲3.31%；科創(chuàng)50指數(shù)上漲1.46%；滬深300指數(shù)上漲0.03%。整體來看，2025年上半年A股小盤成長(zhǎng)風(fēng)格指數(shù)表現(xiàn)最為強(qiáng)勢(shì)，結(jié)構(gòu)性行情明顯。

分階段來看，市場(chǎng)上半年的走勢(shì)可以分為“震蕩上行——震蕩調(diào)整——震蕩上行”三個(gè)階段，整體呈“N型”走勢(shì)。年初至3月中旬，AI產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展與政策暖風(fēng)共振，A股市場(chǎng)震蕩上行；3月下旬至4月上旬，受海外不確定因素影響，A股市場(chǎng)震蕩調(diào)整；4月中旬至年中，國(guó)內(nèi)政策積極發(fā)力，市場(chǎng)情緒持續(xù)回暖，三大指數(shù)震蕩回升。

上半年收官，A股總市值站上100萬億元，創(chuàng)歷史新高。與過去相比，A股市場(chǎng)容納了更多的上市公司、涵蓋了更廣泛的行業(yè)領(lǐng)域、吸引了大量的國(guó)內(nèi)外資金參與。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年上半年末，A股市場(chǎng)共有5420家上市公司，較2024年末增加37家公司。剔除上市的新股，A股市場(chǎng)共有3774只股票漲幅為正，逾百股漲超100%，580只股票漲幅在50%以上，超1700只股票漲幅在20%以上。化工股聯(lián)合化學(xué)大漲近440%，總市值從年初的21.64億元增長(zhǎng)至116.19億元，問鼎上半年“股王”。

在全球貴金屬價(jià)格持續(xù)走高的背景下，Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年有色金屬指數(shù)以17.93%的漲幅位居行業(yè)漲幅榜榜首，企業(yè)服務(wù)、家庭用品、銀行業(yè)指數(shù)漲幅均超15%。此外，人工智能、機(jī)器人、數(shù)字貨幣等概念輪番表現(xiàn)，成為2025年上半年市場(chǎng)熱點(diǎn)。其中穩(wěn)定幣指數(shù)最為強(qiáng)勢(shì)，上半年累計(jì)漲幅達(dá)76.69%，數(shù)字貨幣指數(shù)累計(jì)上漲48.86%；Deepseek、光芯片指數(shù)分別累計(jì)上漲42.51%、29.52%；宇樹機(jī)器人、具身智能指數(shù)分別累計(jì)上漲32.29%、30.39%。

一級(jí)市場(chǎng)方面，A股上半年30家企業(yè)首發(fā)上會(huì)，全部審核通過，過會(huì)率100%。Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年A股市場(chǎng)IPO發(fā)行數(shù)量累計(jì)共48家，同比上升11.6%；2025年二季度，A股市場(chǎng)IPO發(fā)行數(shù)量為21家，同比上升75%。上半年A股市場(chǎng)IPO募資規(guī)模為380億元，同比上升25.5%。其中，2025年二季度IPO募資214.2億元，同比上升170.8%。

機(jī)構(gòu)看好2025年“下半場(chǎng)”

對(duì)于下半年的A股市場(chǎng)，券商普遍給予積極展望。

中國(guó)銀河證券首席策略分析師楊超認(rèn)為，下半年A股有望呈現(xiàn)震蕩向上行情，隨著資本市場(chǎng)改革持續(xù)深化，A股市場(chǎng)具備更堅(jiān)實(shí)的支撐。

“下半年市場(chǎng)波動(dòng)率或前低后高，指數(shù)有望前穩(wěn)后升�！敝薪鸸�司認(rèn)為，展望下半年，不確定性主要來自外部挑戰(zhàn)，仍需注重我國(guó)宏觀政策應(yīng)對(duì)�！拔覀冋J(rèn)為在不確定性明顯消除前，指數(shù)或延續(xù)窄幅波動(dòng)特征，考慮國(guó)際新秩序重構(gòu)下我國(guó)基本面韌性以及估值優(yōu)勢(shì)，我們預(yù)計(jì)A股下半年節(jié)奏上或?yàn)椤�前穩(wěn)后升’，上行空間的打開取決于一攬子政策、尤其是財(cái)政政策能否繼續(xù)發(fā)力支持復(fù)蘇趨勢(shì)延續(xù)。”

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，美股估值高企，部分資本可能獲利了結(jié)，尋找估值洼地，A股和港股作為全球資本市場(chǎng)的兩大估值洼地，或?qū)⒌玫酱罅抠Y金流入。

“A股下半年預(yù)計(jì)先震蕩，后向上。”中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤稱，基本面預(yù)期限制了市場(chǎng)短期大漲的動(dòng)能，但下半年確定性的弱美元趨勢(shì)、資本市場(chǎng)政策支持和流動(dòng)性環(huán)境整體性改善有望推動(dòng)A股震蕩中樞持續(xù)上移，全球基本面超預(yù)期改善、國(guó)內(nèi)增量政策落地和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展則有望成為市場(chǎng)向上的關(guān)鍵催化。至于能否向上，黃文濤稱應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注財(cái)政增量政策、中美同步降息、通縮趨勢(shì)扭轉(zhuǎn)等情況，以及科技領(lǐng)域的下一個(gè)Deepseek時(shí)刻、創(chuàng)新藥進(jìn)展、新消費(fèi)景氣向好等最新情況。